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人民币贬值小加速对各个行业有何影响?

福汇官网特约 2018-07-24 09:08:30
最近,人民币贬值有加速的趋势,而汇率的波动也将对部分上市公司的业绩产生直接影响。考虑到上市公司股价受多方面影响,因此汇率变动与行业中长期走势的关联
最近,人民币贬值有加速的趋势,而汇率的波动也将对部分上市公司的业绩产生直接影响。考虑到上市公司股价受多方面影响,因此汇率变动与行业中长期走势的关联性并不显著。
人民币贬值小加速对各个行业有何影响?
人民币贬值现象已出现 内外经济金融形势更趋复杂
7月20日,在岸人民币兑美元一度跌破6.81关口,离岸人民币兑美元亦跌破6.83关口,双双创出近期新低。

市场人士指出,二季度以来,内外经济金融形势更趋复杂,不确定性因素增多,外汇市场预期更趋分化,市场参与主体交易行为更加多元化,使得外汇市场波动有所增强。

7月19日上午,国家外汇管理局国际收支司司长王春英就“2018年上半年外汇收支数据有关情况”答记者问时表示,无论是纵向对比还是横向对比,在上半年外部环境波动上升的情况下,我国跨境资金流动总体稳定,外汇市场供求基本平衡,人民币汇率双向波动增强。

人民币贬值小加速对各个行业有何影响?   
长江证券在研报中表示,汇率贬值对行业表现影响也相对较为微弱。以17年海外营收占比较高的前三大行业(家电、电子以及交通运输)为例,历史上主要贬值区间内,其跑赢上证综指的概率并不显著,这表明贬值对行业表现影响也相对较弱。

从影响机理看,一个可能的解释是汇率贬值主要通过量价对相关行业产生影响:量的方面,贬值促进出口;价的方面,汇率贬值会产生汇兑损益,海外营收占比较高的行业将明显受益。

但是,汇率贬值类似于一次性收益,有贬值也有升值,长期来看,两者作用应相互抵消,引致在估值上,市场难以对汇率贬值赋予较大权重;另一方面,汇率主要决定因素是国内基本面的变化,贬值或体现出国内基本面阶段性边际恶化,这引致贬值对行业表现影响微弱。
人民币贬值小加速对各个行业有何影响?
人民币贬值对较高行业未影响
事实上,从人民币贬值速度较快的6月份行业走势来看,海外业务收入占比较高的行业并未表现出强于其他行业的走势。

虽然上市公司股价受多种因素影响,但贬值对上市公司业绩的影响确是实实在在的。特别是一些对汇率敏感型的行业。
众所周知,航空运输业属于典型的外汇负债类行业,尤其是负债,航空公司外币负债比例高,人民币贬值会造成汇兑损失,因此,人民币贬值会提升航空公司的成本。
相关的资料显示,人民币每贬值1%,航空公司毛利率下降0.5%。从航空运输板块近期表现来看,亦创出近期新低。

人民币贬值将会使造纸业进口成本上升,业内人士指出,人民币贬值将提升木浆和废纸的进口成本。在造纸生产成本构成中,以木浆为主要原材料的企业,木浆占其生产成本比例约为65%至75%。
考虑到当前纸价维持高位,且大型纸厂的木浆自给率均较高,人民币贬值的影响或不像理论上那样严重。从造纸行业近期走势来看,基本维持横盘整理态势。
人民币贬值小加速对各个行业有何影响?
贬值对各类型行业影响程度分化       
长江证券认为,不同行业由于其内部产业结构、国内外市场占比和收入成本端对现金流影响等因素的差异,导致在人民币贬值情况下行业综合反映有所差异,整体来讲,主要受益行业有以下三大类:

以上的就是小编为大家介绍的是人民币贬值小加速对各个行业有何影响这些内容,详情请关注环球金汇网人民币
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